巴菲特曾经说过,如果说衡量一个股票,的质量只有一个指标,那就是它的净资产收益率。是公司当年净利润与净资产的比率。

如果一家公司的净利润为20元,净资产为100元,净资产收益率为20%。通过净资产收益率,我们可以大致估算出一家公司能够收回成本的年限。如上例,收回成本大约需要五年时间。

当然,在实际市场中,股票价格不同于净资产价格,这就需要我们对公司未来几年的净资产收益率和利润增长进行估计和判断,以确定当前价格是否值得入手。

杜邦分析法是美国杜邦公司提出的判断一家公司盈利能力的公式。简单来说,公司ROE的公式扩展为ROE=(净利润/销售收入)*(销售收入/平均总资产)*(平均总资产/净资产)。

分离是净利率、总资产周转率和杠杆倍数的乘积。

部分公司产品净利率较低,但总资产周转率较高,杠杆适中。比如伊利股份,牛奶作为快消品、高频消费和高周转率的产品,虽然毛利率低,净资产回报率却能相对较高。

贵州茅台是典型的高净利率产品,不需要高总资产周转率,不用杠杆就能实现高净资产收益率。

银行、保险、房地产是典型的净利率低、总资产周转率低、杠杆率特别高的行业。所以,一旦有风险,也是很大的。为什么银行、保险、房地产市场给市盈率的低估值,离不开其高杠杆?

知道了这些特征,我们就可以根据自己的风险偏好,选择不同类型的公司标的进行投资。就安全性而言,应该选择净利率高、总资产周转率高、杠杆率低的公司进行投资,比如白酒、医药、科技,这些都属于产品净利率高的行业。

通过杜邦分析,希望能对你选股有所帮助。

发表评论

后才能评论