很多人想做基金经理,不管是公募还是私募。那么如何成为一名长期业绩优秀的基金经理呢?2013年5月3日,3万多名投资者来到美国奥马哈,参加伯克希尔股东大会,聆听巴菲特的投资智慧。这些问题很多是专业投资者问巴菲特的,巴菲特一一坦诚回答。我觉得最难忘的是巴菲特给想成为投资冠军的基金经理的三条建议:第一,保持稳定,第二,不断进化,第三,非常爱他们。
一是要稳定——,逐步积累,形成经审核可追溯的业绩记录。
我认为人们在向别人推销自己时应该非常小心,即使他们已经有很长的历史记录。我建议大家和我们一样,尽快形成经过权威会计师审计的可追溯的长期业绩记录。虽然这不是我们聘请托德和泰德作为投资经理的唯一原因,但我们确实分析了他们的业绩记录。我们会研究分析我们看得见、看得懂的绩效记录,也会研究分析我们看得见、看不懂的绩效记录。如果让3亿只大猩猩每天抛一次硬币,10天之后,会有20多万只大猩猩连续10次正面朝上。10天之后,只有200多人会连续面对10次。这200多只大猩猩会到处推销自己,让别人雇它们扔硬币,但它们只是运气好。
要想吸引资金,你必须具备值得别人托付给你的管理能力,并养成长期的业绩记录,你可以向人们解释为什么这个业绩记录是正确思维的产物,而不仅仅是与潮流合拍或者只是运气好。能够取得长期投资成功的人相对较少。
点评:很多人只是看了几本书,就觉得自己会成为像巴菲特一样的优秀管理者。请记住,真正的投资专家不是被教授的,而是被训练和竞争的。否则,为什么巴菲特、格雷厄姆、林奇等投资大师的孩子都是投资大师?要吸引别人给你资金管理,唯一的办法就是谈业绩,而且是长期、持续、稳定的业绩。
第二,要进化——,小资金和小资金的策略完全不同。
管理100万美元与我们现在管理伯克希尔的200亿至500亿美元投资组合完全不同。如果我和芒格管理10万或100万美元,我们会在许多小盘股中寻找投资机会。在某些情况下,小盘股也有投资机会,甚至不平凡的投资机会可能时有出现。但我现在甚至不考虑投资小盘股,因为每年我们都会获得120亿到140亿美元的资金,我们必须在股票,寻找大规模的投资机会,我们必须完全忘记我们很小的时候经常使用的投资方法。当时我们很努力,在很多石头下寻找。
点评:我们经常发现,当一些公募或私募基金经理第一次管理小型基金时,他们的业绩非常好,甚至是年度冠军。然而,一旦成名,资金就来了,他们管理的基金高达数十亿甚至数十亿,但结果是业绩大幅下滑。正如巴菲特所说,管理数十亿大资金和数百万小基金的投资策略完全不同。规模变了,策略必须彻底改变,否则肯定失败。但是,基金经理放弃过去让自己取得巨大成功的投资模式,重新学习和掌握新的投资模式,在某种程度上相当于改变了自己的生活,这是一个很大的挑战,并不容易。就像篮球巨星乔丹一样,夺冠后你要多练练球技,否则对付不了那些对你过去的球技研究透彻,拼命拿你冠军的对手,也不可能连续拿到几个联赛冠军。就像高尔夫巨星泰格伍兹,在多次夺冠后,他要改变挥杆方式,重新练习,这样才能在第二个春天连续再次夺冠。
第三,要热爱——,必须对投资管理充满热情。
你必须热爱某件事才能做好它。如果你绝对热爱你正在做的事情,你就有很大的优势。成功的关键是激情可以提高你的效率。现在我对投资的热情与过去相比一点也没有减少,虽然没有像以前那样表现出来。我爱思考伯克希尔,我爱思考公司的投资,我爱思考公司的管理者,我爱思考公司的经验。这些想法是我生活的一部分。我不认为仅仅因为我们看到我们做事的方式发生了变化,就认为我们失去了激情是完全错误的。
点评:表面上看,基金经理似乎掌管着资金,的巨量,他掌管着市场。其实竞争对手很多,竞争也很激烈。投资决策看似简单,但要考虑的因素很多,平时要研究分析很多数据,还要考虑各种不确定性,很累很无聊。另一点是,正确的投资决策往往与流行的普遍观点相反。做坚定的少数人需要承受巨大的情绪压力,追求长期的好业绩往往需要牺牲暂时的短期业绩,这不仅仅是情绪压力,更是失业的压力。唯一能长久支撑自己的因素就是爱,非常爱。是什么让姚明赛后练习2000投,是什么让科比凌晨4点开始训练?是什么让巴菲特每年读成千上万厚厚的年报和财务报表,都是枯燥的数学?爱,爱,爱。难怪巴菲特第一个招聘问题:你是狂热分子吗?
巴菲特办公室的门上有一个很大的标语牌,上面写着“今天像冠军一样投资”。每天早上,他和投资经理进门前都要摸摸这个标语牌。巴菲特的三条建议是:要成为投资冠军,第一,保持稳定;第二,不断进化;第三,要非常爱。

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