投资价值易学难学,是世界上最难的武术之一。它广阔而深邃,它强大而动荡,它病态,它强大,它美丽而宽广。就像银河系最深处的星辰大海。很迷人很神秘,我控制不住自己。它的形状很优美,如果你是二十八年的处女,你可以喝风中的露水,不吃谷物。它的声音很美,就像最妖娆的塞壬。
让探索投资之海的勇者,一个意志薄弱的人,就是海兽的悲惨结局。投资的价值堪比世界上最锋利的双刃剑。它锋利而强壮,拥有不可思议的技能。如果你成功了,你将会出名和美丽;输了就倾家荡产,不敢回老家。
但偏偏有很多人,盲目相信和跟随,学了几句格言,看了几本价值投资的书,偶然买了几本不错的股票,遇见了价值投资的蓝筹市场,以为自己已经意识到自己掌握了价值投资的核心商业秘密。如果你低估了世界上的英雄,你就会失去对市场的敬畏和对不同观点的包容。如果你停下来,你会每天沉溺在与自己观点完全相同的阵营中,互相鼓励,却不敢正视和正视市场的真实面目。
很多投资者只靠零碎、半生不熟、半生不熟的价值投资就想取得巨大的成功,这真的是最危险的投资心态。价值和所有的投资策略一样,必须经过长期的实践,才能转化为自身的内在技能。这绝对不是可以乱用的东西。所有的环节都必须内化为肌肉记忆之类的东西。这种肌肉记忆必须经历难忘亏损的洗礼,爆炸性盈利的狂喜,牛市的疯狂,熊市的悲伤,猴市的泥潭,否则很难形成。
此外,价值投资的交易频率远低于超级短线、短线,等高频交易,错误数量相对较少,难以有足够的直接样本。所以,一旦有别人成败的经典案例,不要羡慕他们买茅台十倍,也不要嘲笑他们买了深陷爆炸泥潭的康美药业、东阿阿胶、新城控股。
其他市场参与者的巨大成功和滑铁卢是我们绝佳的学习机会。这是我们通过生动的案例完善交易体系、开阔视野、汲取深刻教训的绝佳机会。人是成熟的,这就是我说的。有些成就,除非天赋异禀,才华横溢,只有通过时间和经验的沉淀才能获得,别无他法。而且,他们必须是聪明、有技巧的人,善于总结、思考和反思,这样他们才能有幸得到它。否则,只能是游手好闲的游手好闲!
投资也需要经历完整的牛市和熊市,需要直接和间接的学习和体验。只有这样,你才能知道投资适当多元化、情绪控制、仓位控制和风险控制的极端重要性。甚至时机和板块选择的重要性。要知道大局有多重要。任何环节的任何失误都足以造成致命的后果。
中国最致命的误解之一是,巴菲特在重仓中是成功的,因此中小规模的资金和散户没有必要分割仓位。他们应该看好重仓和满仓。很多大V也推广这样的策略,真是无语。邯郸这种蹒跚学步的孩子可能会让投资者手足无措,甚至失去家人!更不用说巴菲特苦心参与的投资事业,更不用说巴菲特的天赋三三五四,可谓不惊不艳。不要被这个老人的谦逊迷住了,他真的不是一般人能学会的。
还有一点很重要的是,A股价值投资者依赖财务报表进行投资决策,处罚较轻,犯罪成本极低,不容易被信任,这一点从近年来曝光的各种财务造假事件中就可以看出来。康美制药和圣康德是最严肃和典型的。连一批有上市公司研究方法和草根研究的机构都没能逃过踩雷的厄运,何况是投资和研究能力极其有限的中小资金?
你怎么敢孤注一掷?要么我们应该诚实地购买指数ETF,要么购买公共和私人股本基金。或者把自己想象成一个基金经理,建立一个合适的投资组合。麻雀虽然小,但是它有所有的器官。把所有的鸡蛋放在一个篮子里,把所有的仓位都押上,相当于数亿、数十亿的资金全部投进去,这不是很可笑、愚蠢、难以想象吗?阿林,那是因为你觉得赚钱太慢了。这难道不是破产的最大祸根之一吗?至于其他环节,本文篇幅有限,不再赘述。
投资不是你放弃独立思考、深入思考、逆向思考的借口。相反,你必须始终保持清醒和警觉,冷静和非情绪化。投资不是灵丹妙药,也不是懒人的借口。到达成功的另一面也需要极其艰苦的练习。你必须继续合理地质疑一切。随便练很容易走火入魔。
例如,巴菲特的仓库只能被顶级玩家使用。中小型资金滥用它。如果资金不需要分仓,那么你肯定会犯最致命的错误。投资价值的方法代替不了深刻的市场经验和由此衍生的对危险的本能直觉。只有在市场的丛林中长期从事一线战斗,与狮虎中的各种怪物和怪物战斗,才能知道如何更好地躲避危险。只有有足够经验的投资者,经历过数千股跌停,指数的不断融化,跌停,的绝望和蓝筹股的大调整,才能冷静下来,对市场保持足够的敬畏。
要知道,在市场不好的时候入市,或者在非常高的位置入市,即使你买了一个好的股票,你也要承受地狱般的心理摧残。往往很多人扛不住,会在黎明最黑暗的前夜倒下。后知后觉,像茅台招商银行平安这样的大牛股,曲线细腻,极度舒适,但面对深度浮亏、重仓甚至使用高杠杆,投资者很难保持足够的冷静和从容。即使你有那个眼光,也会因为位置失控而被扫地出门!
我们常常有“后知后觉偏见”和“幸存者偏见”,常常忘记股票大部分地区可能已经被历史的尘埃掩埋,随风飘散,总以为还能抓住未来的万科、茅台、格力。这种偏见是非常致命的。ST康美、ST康德、乐视、华泽退休、ST长盛、众合退休、海润退休等雷霆万钧的股票。可能会逐渐被投资者选择性遗忘。
留在公众记忆中的是这些幸存的“珍珠”。这样,公众就会产生一种虚假的错觉。——接住。下一个长牛股,原来挺容易的啊。一旦你轻视市场,武断作出这种结论,并且满仓践行,那么你里离爆仓也不远了。另外一种是投资者在市场长期浸淫,形成的危险直觉。譬如新城控股,其近年来的业绩和成长性,是不是对很多人来说,就是“toogoodtobetrue”。即使不完全避开,也可能不会去重仓全仓压注。任何一种策略,都是浩如烟海的,都是需要极度的专注与第一手的、深度的思考。
终不能放弃逆向思考的习惯。对大众的潮流,必须时刻保持足够的警觉,尤其是当大众高度一致的时候,甚至非理性走向泡沫、癫狂之际,与他们为伍,可能会是最危险的。你不知道旅鼠群,是否正在头铁地扎入夜半的大河深渊之中。独立思考,脱离群体,放飞自我,否定在否定之后寻求确定性。不然盲目跟随大众,只能获取一时的、虚幻的、不可持续的安全感和从众感——因为人类是社群动物,本性有随大流的强烈倾向。

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