至于股市投资,沃伦巴菲特说,“如果你没有10年的股票准备,甚至不要持有这个股票10分钟”,而“投资企业而不是股票”.彼得林奇也说,“公司的情况和股票”的情况有100%的相关性”,以及“股票,谁买了盈利的企业,就不应该没有充分的理由就把它们扔掉”。

对于价值投资,无论是沃伦巴菲特还是彼得林奇都没有概念上的解释,只是对股市投资阐述了更多的观点。从他们过去的言论中,我们可以发现,他们投资股市的一般含义是投资好公司,克服人性的缺点。

我觉得沃伦巴菲特的投资应该是这样的:好公司好时机。或者通过长期的观察、研究和分析,可以得出一个公司有行业趋势,有独特的商业模式,有更广泛的投资者的接受能力和抗风险能力,然后进行投资。就投资而言,它不可能成功,但它必须伴随着时间。因为一个好的公司能够经得起时间的考验,在时间流逝的背景下逐渐释放业绩,提升价值,价格随着价值波动,所以当公司价值上升时,股价自然能够上涨。因此,我认为沃伦巴菲特的价值投资应该是:好公司好时机。

我对价值投资的理解不是单一的好公司加好时机。面对股市的复杂性,我总结了三个价值:趋势价值、波段价值和主题价值。这三种价值观是不同的。如果分开来看,我认为沃伦巴菲特、彼得林奇等世界投资大师应该是趋势价值投资者。

一、何为趋势价值?

所谓趋势价值,股票在股市的数量少之又少,就像沃伦巴菲特的“好公司好时机”投资一样,这意味着上市公司拥有高质量的基本财务报告、正常区间的估值水平、高现金股利收益率和未来经营业绩的确定性。它不仅有行业趋势、独特的商业模式、投资者的认可和抗风险能力,还能经得起时间的考验。

对于趋势价值,我认为是真正的价值投资,也可以理解为市场中的核心资产,这样的资产无论是市场还是股市都是不可或缺的。是公众对公司的认可,即使遇到经营风险,也能从容化解危机。独立价值,独立品质,形成趋势的价值,也就是趋势价值。

正如彼得林奇所说:“股市赢家的法则是:不买落后的股票,不买平庸的股票,全心全意锁定领先的股票”,“让趋势成为你的朋友”。也就是说,股市中投资最优秀的公司都是伴随着趋势的。而什么样的公司不是落后股和平庸股?即具有趋势价值的高质量、被低估、高股息率、未来业绩确定性强的上市公司。

二、何为波段价值?

投资最重要的是什么?我觉得价值投资这四个字分开来解释,合在一起就是价值投资的意思。价格是指价格;价值,是指价值;Cast,一个动词,指正确的方式;资本指的是资金把这四个字连在一起的解释是:以合理的价格和正确的方式,用一定数量的资金投资值得投资的上市公司。

对于趋势值来说,是好公司加好时机。那么,对于没有趋势价值的上市公司来说,它们肯定是没有价值的吗?我不这么认为。

所谓波段值可以理解为周期值。上市公司股票价格呈现一定的周期性波动,在上升周期中具有一定的价值,即波段价值。比如金属商品、能源、农副产品等。都有一定的价格周期波动,呈现上升和下降阶段。产品价格波动与相关上市公司业绩呈正相关。

那么,在这种情况下,相关上市公司的股票价格也存在周期性的涨跌波动。我认为,这种形式的趋势是有价值的。但是,如果像沃伦巴菲特说的“如果你10年没有一个股票,连这个股票都不要持有10分钟”,显然是没有价值的,因为波段的波动是由相关产品的价格涨跌引起的,不能长期持有,因为是周期性的。

所以我觉得除了趋势价值,还有一个波段价值投资法。

三、何为主题价值?

股市有趋势价值和波段价值,我觉得还有一个:主题价值。而主题价值是什么?它是一种由相关概念的流行所创造的价值。

股票价格的上涨与下跌,到底与什么有关系呢?
我认为是供需关系的影响,当阶段投资的资金远远大于抛售的资金,股票势必就会出现上涨。而阶段抛售的资金远远大于投资的资金,股票势必也就会下跌。趋势价值,是因为价值的升高而吸引更多的资金,进而推动股价的上涨。波段价值,是因为阶段相关产品涨价有利于推动公司业绩,然后造成阶段公司价值的升高而出现的股票价格上涨。那么,主题价值呢?是因为阶段高热度、强概念、未来空间展望所造成的阶段资金大幅流入而形成的价值,可以理解为概念价值。
我认为,相关的主题、概念,也是存在相关价值性的。在客观唯心主义理论中有着这样一句“存在即合理”,指凡是现实的东西都是合乎理性的。虽然为客观唯心主义理论,但我认为股市中相关主题、概念是客观存在的,而形成的波动并未唯心,而是现实就存在的,放眼世界任何一个市场也都是存在的。既然存在,那么对应形成的股价波动,就存在对应的价值,也就是主题价值。
我对价值投资的理解分为三种:趋势价值、波段价值以及主题价值。关于沃伦·巴菲特是如何做投资的,我认为可以归类于趋势价值,也就是好公司+好时间式的投资方式。

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