沃伦巴菲特22日晚在伯克希尔哈撒韦官网发布年度致股东信，同时发布了伯克希尔哈撒韦2019年财务报告数据。巴菲特在公开信中对股市收益前景表示乐观。对于手里的巨额现金，他承认符合收购要求的“大象”很少。根据公开信中的持仓数据，巴菲特可能更喜欢科技股和银行股。
伯克希尔哈撒韦市场表现如何？
去年美国股市整体持续上涨，但伯克希尔哈撒韦股价的涨幅却不尽如人意。
2019年，标普的回报率；标普500指数达到31.5%；相比之下，伯克希尔哈撒韦公司的股票股票全年上涨了11%，比标准普尔指数低了20多个百分点；P 500指数。这是巴菲特执掌公司55年以来最大的差距之一。对此，巴菲特没有给出明确回应。
致股东函显示，2019年，根据新的GAAP(美国通用会计准则)规定，伯克希尔哈撒韦的利润为814亿美元，主要构成为：营业利润240亿美元；37亿美元的资本收益；57亿美元来自投资组合的未实现净资本收益。
巴菲特表示，上述537亿美元的收入来自2018年实施的新GAAP法规。新规要求公司持有的股票证券计入这些证券未实现资本利得的净利润和亏损。但由于2019年股价上涨，伯克希尔哈撒韦的未实现净收入达到537亿美元，将GAAP下的收入推高至814亿美元。
乐观股市 更偏爱银行股
“近年来，伯克希尔哈撒韦持有的股票的内在价值基本上稳步上升。从长远来看，查理孟格和我都相信，股票的投资一定会为我们创造巨大的利益。”巴菲特在给股东的信中说。
巴菲特芒格和他自己都无法预测未来的利率走势，但如果未来几十年接近当前利率，公司税率保持在当前低水平附近，那么几乎可以肯定，随着时间的推移，股票的表现将远远好于长期固定利率债务工具。
“对于那些不用贷款、能控制情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。”巴菲特说。
“共享神”喜欢什么行业？根据本月刚刚提交给美国监管机构的持股文件显示，去年第四季度，伯克希尔持有的减持苹果股票小幅上涨至2.5亿股，收盘价超过700亿美元，约占其总持股资产的30%。
外界并不清楚伯克希尔为何选择减持苹果，但有媒体认为，苹果堪称巴菲特的“大象”。当初，伯克希尔收购苹果的股价只有100美元左右，但现在公司股价已经涨到了300多美元。季度持股的小幅波动，可能只是巴菲特投资领域更加多元化的反映。
总的来说，银行股在巴菲特心目中的地位还是很高的。根据公开信数据，伯克希尔前十大持仓中有一半是银行股。
油价下跌让一些能源股成为巴菲特的“新宠”。去年四季度，他分别增持了西方石油1146.6万股和加拿大知名能源公司森科能源426.1万股，期末市值近7.8亿美元和5亿美元。
截至2019年底，伯克希尔的整体投资组合市值从2018年底的1728亿美元增长至2480美元，增幅超过40%，但其投资组合成本仅增长了7.3%。
巨资在手 “大象”难觅
巴菲特的现金持有量还在增加！根据致股东的信，截至2019年底，伯克希尔哈撒韦持有的现金储备价值近1300亿美元。
公开信显示，巴菲特在去年第四季度回购了22亿美元的伯克希尔股票，创下单季度历史新高，去年全年回购总额达到50亿美元。
相较于巴菲特此前称伯克希尔很可能成为股票重要的回购对象，其目前的回购规模并不大。
在公开信中，巴菲特表示，他仍在寻求收购新企业的机会，但符合要求的大规模收购机会很少。
“我们不断寻求收购符合三大标准的新企业。首先，我们必须在商业上获得良好的回报。其次，他们必须由有能力和诚实的经理来管理。最后，它们必须以合理的价格购买。”巴菲特说。
推测巴菲特找不到“大象”的原因可能在于股价。他多次表示找不到合适价格的收购目标，长期前景好的公司股价比天还高。
接班人未定 答案或在5月明朗
巴菲特和芒格分别是89岁和96岁，但他们还没有明确谁是接班人。目前，伯克希尔哈撒韦公司副董事长格雷格阿贝尔和阿吉特让是最受欢迎的候选人。
巴菲特表示，目前董事会最根本的挑战是，能否找到并留住一位有才华的CEO。这样的人需要具备诚实和为公司奉献的品质。
虽然巴菲特在致股东的信中没有透露继任者，但预计巴菲特心中已经有了人选，但“掌门人”的位置在他可预见的时期内可能不会发生变化。
“我们也希望四个人同时上台，但实际上我们害怕看到他们，因为他们比我们强。”巴菲特在去年的股东大会上说。
无论是谁接手，还是以什么形式接手，对伯克希尔来说都意义重大。
巴菲特还预测，股东大会将于今年5月2日召开，届时答案可能会更加清晰。
