存货是企业在日常生产经营中使用的重要实物资产,贯穿于生产、销售的各个环节。它从作为生产加工起点的原材料库存开始,经过半成品库存,在生产过程中按照工艺增加各种辅料库存,最终形成成品库存或库存商品库存。在库存成功销售之前,它已经以实物形式占据了企业的资金,所以它有资金成本。与应收账款的资金成本一样,存货的资金成本与存货的流动性和绝对数量密切相关。
(1)存货周转率。
库存周转率又称库存周转次数,反映同一库存数量在一年的业务周期内完成了从采购到销售的几次周转。因为存货对应运营成本,所以存货周转次数可以理解为存货对应运营成本的倍数,即存货规模支持运营成本的数倍。计算公式为:存货周转率=主营业务成本平均存货余额=主营业务成本2(期初存货账面金额和期末存货账面金额)例如:
根据上市公司向日葵(300111)首次公开发行股票,时公布的财务数据,2007年末存货余额为1.4亿元,2008年末为2.48亿元,2009年末为2.32亿元。我们可以看到,2009年的库存余额与上年相比有所下降。我们能认为公司的库存运营水平提高了吗?事实上,公司2008年营业成本为9.03亿元,对应存货周转率的9.31倍,2009年营业成本为7.89亿元,对应存货周转率的6.58倍。因此,虽然公司存货规模有所下降,但一方面2007年末存货余额较小,导致2008年平均存货余额较小,另一方面2009年经营成本下降幅度较大,是综合性的。
什么是资金占领的库存?资金占领库存的作用是什么?
(2)库存保证金的资金能产生多少收益?
仓库里储存的存货实际上是以实物形式储存的移动资金,所以也构成了移动资金的沉淀同样数量的资金购买了存货,所以不能用于其他盈利渠道。当库存在企业仓库中储存良好时,不会出现折旧或损坏。企业似乎没有因为存货的存在而遭受任何损失。实际上,由于存货中存放的资金本来可以用于其他盈利方式,企业由于存货的存在而失去了原有的可能利润,而这种“可能利润”就是存货的机会成本。那么,企业因库存积压导致的资金降水造成了多大的损失?方法如下:
库存机会成本=平均库存余额x预期投资回报持续。上面的例子表明,假设向日葵的预期投资回报率为15%,那么2008年公司存货的机会成本=(1.42.48)x15 % 2=0.29(亿元),2009年存货的机会成本=(2.482.32)x15 % 2=0.36(由此可见,随着存货规模增加:加,存货的机会成本也会增加。因此,对于两个业务规模相同的公司,存货周转率越高,存货规模越小,存货占用的资金量越小,付出的机会成本就越少,股东可以从中获得更多的利益。

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