目前广泛使用的资产负债表是用来描述企业在某一时间点所持有的资产总额和资产分布情况,资产总额和分布情况与权益总额和分布情况相对应。股权分为债权和所有者权益,所有资产减去总负债的余额归股东所有,即所有者权益。
对于企业高管来说,标准资产负债表无法准确评估他们对公司财务业绩的贡献。例如,应付账款被列为负债,因为所有权在供应商手中,但大多数企业高管将它们与资产栏中列出的应收账款和库存一起视为自己的责任。可见,将应付账款和应收账款、存货结合起来,比把它归入负债,同时考虑长短期贷款,更有管理意义。
为什么所有者在评价企业价值创造能力时要管理资产负债表?
为什么在评价企业价值创造能力时,所有者要管理标准资产负债表?
管理资产负债表左栏有三项,统称为投资资本,分别是现金、营运资金需求(营运资金减去经营负债)和固定资产净值,即:
投入资本=现金流动资本需求固定资产净值
管理资产负债表右侧有两个项目,统称为资本资产租赁,分别是短期贷款和长期融资,后者包括长期负债和权益资本,即:
占用资本=短期贷款、长期负债、权益资本
管理资产负债表清楚地显示了公司在某一时间点可动用的总资本(占用资本)和资本使用(投入资本)。因此,与标准资产负债表相比,管理资产负债表清晰地列出了公司的投资结构和融资结构。投入现金、经营和固定资产的资本列在“投入资本”项下;投入资本的来源列在“占用资本”的标题下。下面将介绍投入资本的组成部分。
公司的资本通常投资于三个项目:现金和现金等价物;营运资金需求,即营运资金减去营运负债;固定资产,如土地、厂房、设备等。
(1)现金和现金等价物
公司持有现金和现金等价物至少有两个原因:一是准备及时支付费用和意外支出;第二,及时购买有潜在价值的资产。通常,我们使用广义现金来表示持有的现金和现金等价物。
(2)固定资产
固定资产包括土地、厂房、设备等。它们的账面价值是资产负债表中固定资产的净值,即购买价格减去累计折旧。
(3)营运资金需求
固定资产本身不能产生收入和利润。利用这些资产产生收入和利润的活动称为经营活动,要求企业在经营周期内以存货和应收账款的形式进行投资。用于支持业务活动的“净投资”包括存货、应收账款减去应付账款的余额。如果流动资产包括预付款项,流动负债包括应计费用,那么净投资就是经营资产减去经营负债的差额,即流动资金需求,用以下公式表示:
运营资本要求=(应收账款、预付存货)-(应付账款的应计费用)
运营资本要求不包括现金,因为现金是公司总投资的剩余部分,包括运营资本要求。现金受经营周期影响,但不是经营周期的一部分。同样,营运资本要求不包括短期贷款。
对大多数公司来说,经营性资产大于经营性负债,对营运资金的需求为正;否则,对营运资金的需求为负。负资本要求的公司大多属于零售或服务行业,这些公司的收款业务发生在支付业务之前,销量大,库存少。

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