基本面选股需要看哪些指标?基本面选股是我们决定买还是卖股票,的重要依据之一,也是长期在股市生活的人最基本的必修课。基本的选股过程很复杂。事实上,熟练掌握后,可以在短时间内快速确定股票的估值水平。选择一个被低估的股票对你来说是成功的一半。如果说技术层面是选股时机,那么基本面就是股票的灵魂

基本面选股可以从以下几个方面入手:

1.每股季度收益是否大幅增长。成长是股市永恒的主题,也是股价上涨最重要的动力。但是,需要注意的是,1。营业外收入应排除在外;2.考察增长是否可以持续;3.收入增长是否得到销售增长的支持;4.增速是否明显放缓,如果是,其股价可能会下跌。

二是年每股收益的增长,业绩连续多年稳定增长30-50%以上的公司最有可能成为牛股。当然,其收入必须由基本面支撑,而非常规收入。误区:低市盈率不一定有投资价值。目前钢铁股市盈率很低,但股价没有大幅上行的动力。业绩大幅增长的预期是股价上涨的动力。

第三,新产品上市、新产能增加、新变化、新管理都可能带来不错的投资机会。关注行业变化和个股公开信息,机会往往就在其中。

第四,循环托盘的大小。在同等条件下,小股票可能会有较大的涨幅。在2003-2004年的跨年行情中,大盘股表现突出,但表现优异的小盘股表现依然较强。在2010年年中的反弹行情中,小盘股的股价涨幅远超大盘股。

5.选择有基本面支撑的强势股,强势股永远是强势股,2010年初表现最好的股票大多是2004年9月14日市场表现最好的股票。找到它们,在它们再次上涨时买入,在年报或季报之前卖出,或者在它们的趋势发生变化时卖出。弱势股有弱势的原因,但我们就是不知道。

6.基金有很强的研究能力和捕捉市场机会的能力。他们是否愿意买股票也可以作为你选股的参考。机构的高度认可可能会带来更高的机会。

那么如果要用基本面分析来选股,需要看哪些资料呢?

一.基本概念

财务比率:ROE、净利润增长率、毛利率和市盈率:PE和PEG

净资产收益率:是判断资产收益率的指标,也是最重要的财务数据。

净利润增长率:企业成长的参考指标

净利率:企业盈利能力的指标

毛利率:企业盈利能力的指标。

资产负债率:企业的偿债能力也是一个重要的风险指标。其他指标要根据不同行业的特点来关注,比如家电连锁的库存周转率、银行业的总资产回报率等。

创业版即将上线。由于其创业特点,其公司的风险和收益极不确定!它可能是一家伟大的公司,也可能在未来默默死去。如何选择优秀的公司成为当务之急。先来看看一些基础指标的应用,可能会有帮助!

二、应用分析

1.关注净资产收益率主要是基于企业的盈利模式没有改变,可以成功复制的前提下。如果企业全部投资投入再生产,企业每股收益的复合增长率等于净资产收益率,即净资产收益率的复合增长率越高,就越高。

如果企业的复合增长率高于净资产收益率(净资产收益率呈上升趋势),那么一定是企业的盈利模式发生了变化,主要是由于以下因素:产品毛利的增加,产品结构向高毛利发展,资产周转率增加,财务杠杆增加,这些都是不可持续的, 所以净资产收益率是我们选择可持续高速增长企业的一个很好的指标,这也是巴基斯坦风格的理想投资标的。

如果这个行业的整体股本回报率较低,就意味着这个行业不值得投资。

但是,我们必须注意两点:1。营业外损益应排除在收入之外。2.考虑企业的财务杠杆程度。

2.净利润增长率

净利润增长率是反映企业成长性的重要指标之一。但净利润增长率高并不意味着股东一定会获得高回报,具体情况会详细分析。

如果增长只能通过持续融资来实现,而ROE不能同时保持或提高,则意味着股权稀释降低了增长为股东创造的价值,投资者可能无法获得高回报。

此外,还要考察增长质量高不高,能否持续。所以净利润增长率不能直接反映企业的真实性质,结合其他基本面可以更好的判断。否则很容易陷入高增长的陷阱。

3.毛利率

毛利率是检验企业盈利能力的重要指标。

不同行业的毛利率差异很大。当然,越高越好。像茅台这样毛利率高达50%以上的企业,很可能是不错的投资标的。由于净利率可以通过成本控制或其他手段进行调整,不能直接反映企业产品的竞争力,而毛利率则避免了这些影响,可以直接反映企业的盈利能力和竞争力。高毛利率通常是有壁垒的特征之一。

 

高毛利率不代表高的净利率,如果企业费用控制不当或者行业的特殊性会造成高毛利率低净利率的现象。如服务性行业一般毛利率都较高,但具体企业净利率却千差万别,这与企业的经营效率和费用控制能力有较大的相关性。

 

4、市盈率、PEG

 

① PEG的概念

 

PEG:是市盈率与业绩增长率之比。

 

PEG指标是彼得林奇发明的一个股票估值指标,是在PE估值的基础上发展起来的,弥补了PE对企业动态成长性估计的不足,其计算公式是:PEG=PE/预期的企业年增长率

 

PE着眼于股票的低风险,而PEG在考虑低风险的同时,又加入了未来成长性的因素,因此这个指标比PE能更全面地对新兴市场的股票进行估值,个人认为其对我国目前证券市场中个股价值研判的指导意义更大。

 

比如一支公司股票目前以20倍市盈率交易,未来公司EPS增长率为20%,则PEG为1,说明股价正好反映其成长性,不贵也不便宜;如果未来EPS增长率为40%,PEG为0.5,显示当前股价明显低估了公司业绩的成长性,有很好的投资价值;但如果未来EPS增长率只有10%,PEG高达2,则说明高估,股价有下跌需要。以我的经验,若发现PEG在1以下的股票,都会尤为关注,而那些PEG远高于1的股票则不值得介入(当然,有题材的个股不在评估的范围内)。此外,PEG还可以在同一板块股票之间对比,找出哪支股票被相对低估,更有投资价值。

唯有把握公司业绩成长性的投资模式是始终有效的盈利模式,应该以动态PEG为估值的最核心指标

 

② 当PEG=1时,无论市盈率为多少,收回投入资本的年限都在十年左右,因此PEG=1是较合理的估值。美国最伟大的几个企业的长期利润增长率为:菲利普莫里斯为14.75%,默克13.15%,辉瑞12.16%,可口可乐11.22%,IBM10.94%,宝洁9.82%,高露洁9.03%。标准普尔500指数表现最佳的20家原始企业平均长期增长率为9.7%。中国最优秀的几个企业自上市到2006年的复合增长率:万科35%,茅台34%,云南白药27%,伊利26%,张裕23%。

 

虽然中国经济处于高速发展期,企业成长速度高于美国,但历史经验证明若以十年时间为周期,企业的复合增长率要高于30%仍然很困难,特别是对于一些已经上规模的企业来说,更是难上加难。因此,绝大部分股票常态市盈率不应该高于30倍。

 

长期增长率高于40%的企业更可谓凤毛麟角, 30-40倍基本上就是市盈率合理区间的极限。但是世界各国历史经验表明,30倍以上的市盈率水平通常都是不可持续的,美国几十年表现在最好的股票的市盈率没有超过27的。

 

③ 买入的股票PEG<1,当PE=30以上时,就要慎重考虑这个原则,市场不会总能维持现在的高市盈率水平,以常态来讲30倍市盈率已经相当高。市盈率超过40倍则无论多低的PEG都隐含了巨大的风险。因为持续高增长率越高,达到就越困难。万一预估出现错误,增长达不到预期甚至远远低于预期,那么下跌的空间将十分巨大。市盈率较低时,例如20倍以下,则可以适当提高PEG,基本面越优秀,例如优秀的消费股票茅台、张裕等,PEG可以定得越高,反之亦然。

 

从PEG的角度衡量,巴菲特在买优秀消费类成长股的时候压根就没等到过PEG小于0.5,也就是我们所说的绝对低估,比如巴老买可口可乐在13到15倍PE左右,按其复合增长率要等到绝对低估,要到PE=9倍以下甚至六七倍,那他恐怕与之无缘了,巴菲特的伟大就在于人家不是教条主义者,他运用安全边际更多的是在强周期性行业如中石油这类公司上做相对短期套利而已;而在消费类行业上,他其实是85%的费雪+15%的格雷厄姆。

④ 市盈率

 

对中国股市的市盈率需要进行详细了解。

 

一般地,朋友们炒股,大多较为注重当年或当期的“每股收益”及“净资产收益率”,其实,这两个指标的偶然性和不确定性较大,“非主营”的水份较重,易包装,因此,这两个指标不适宜作为选股的依据,但可以参考。因为“每股收益”与“净资产收益率”只是两个“现在时”指标,它仅反映“当期”、“短时”业绩,并具有较强的短时欺骗性和暂时包装性,丝毫也不能反映企业的过去和将来。为此,建议:朋友们选股切莫单纯以“每股收益”或“净资产收益率”来衡量!

 

还有,往往容易被朋友们忽视的三个财务指标:即“每股净资产”、“每股未分配利润”和“每股公积金”。

 

(一)“每股净资产”

 

每股净资产重点反映股东权益的含金量,它是公司历年经营成果的长期累积。所谓路遥知马力,无论你公司成立时间有多长,也不管你公司上市有多久,只要你的净资产是不断增加的,尤其是每股净资产是不断提升的,则表明公司正处在不断成长之中。相反,如果公司每股净资产不断下降,则公司前景就不妙。因此,每股净资产数值越高越好!

 

其实,每股净资产的增长有两种情形:一是公司经营取得巨大成功,导致每股净资产大幅上升;二是公司增发新股,也可以大幅提高每股净资产,这种靠“圈钱”提高每股净资产的行为,虽不如公司经营成功来得可靠,但它毕竟增大了公司的有效净资产。

 

同样,每股净资产的下降也有两种情形:一是公司经营亏损导致的每股净资产大幅下降;二是公司高比例送股会导致每股净资产大幅被稀释或摊薄。相比较之下,前者为非正常,后者为正常。

 

一般地,每股净资产高于2元,可视为正常水平或一般水平。每股净资产低于2元,则要区别不同情形、不同对待:一是特大型国企改制上市后每股净资产不足2元(但高于1元),这是正常的,如工行、中行、建行等特大型国有企业;二是由于经营不善、业绩下滑,导致每股净资产不足2元的,这是非正常现象。

由于新股上市时,每股法定面值为1元,因此,公司上市后每股净资产应该是高于1元的,否则,如果出现每股净资产低于1元的情况,则表明该公司的净资产已跌破法定面值,情势则是大为不妙的。目前(2009年),沪深A股市场大约有150家上市公司的每股净资产都是不足1元的,这些公司一定都是存在较严重的经营问题的。

 

尤其值得我们重点关注的是:当每股净资产为负值时,则称为“资不抵债”。也就是说,即便将公司所有资产全部卖光光,也不足以偿还公司所欠债务(主要包括银行贷款及供货商的货款)。这样的公司是典型的“败家子”,你成为它的股东就是一种不幸,你不仅没有一分钱的“股东权益”,而且还要为它背负一屁股债。中国A股市场目前大约有近50家这样的“败家子”公司,但这些超级垃圾却总有本事不退市。

 

(二)“每股未分配利润”

 

每股未分配利润,是指公司历年经营积累下来的未分配利润或亏损。它是公司未来可扩大再生产或是可分配的重要物质基础,(也或是应填历史穷坑的风险所在)。与每股净资产一样,它也是一个存量指标。

 

其实,每股未分配利润应该是一个适度的值,并非越高越好。大家知道,未分配利润长期积累而不分配,肯定是会贬值的。如果说,一家上市公司的“每股未分配利润”很高,但却很少给股东进行现金分红,或是分红水平很低,则表明公司是标准的“铁公鸡”!

 

例如,假设一家上市公司的“每股未分配利润”高达5元以上,但它既不扩大再生产,又舍不得给股东分红,这样的公司一定是有问题的。

 

一般地,上市公司在当期分配后,如果仍能保持每股未分配利润在0.5元以上,大体应该算是比较正常的。

 

如果每股未分配利润为零,甚至是负数,则公司的日子肯定不好过,可列为高风险级别。

如果每股未分配利润超过-1元,则公司正在走向死亡!这样的公司就是所谓的“超级垃圾公司”!(散户分析家注:困境反转股呢?也许此时的股价是有最大安全边际的标的,千载难逢呀)

 

由于每股未分配利润反映的是公司历年的盈余或亏损的总积累,因此,它尤其更能真实地反映公司的历年滚存的账面亏损。也许某家公司现在的每股年收益为3毛钱,但它的每股未分配利润却是-2元,则以现在的盈利水平计算,该公司至少需要7年左右的时间(0.3*7=2.1),才能将这一亏损“黑洞”填平,之后,才有可能给股东提供分红机会。这就是说,该公司在填补这一亏损黑洞的7年中,都是没有资格分红的。

 

目前,沪深A股市场至少有150家以上的公司,它们的每股未分配利润是超过-1元的!

 

(三)每股公积金

 

每股公积金就是公积金除股票总股数。公积金是公司的“最后储备”,它既是公司未来扩张的物质基础,也可以是股东未来转赠红股的希望之所在。没有公积金的上市公司,就是没有希望的上市公司。因此每股公积金也是不可忽视的指标。

 

最后结论:朋友们选股先求上述三项的和,再与当时的股价比较,看上涨空间有多大。除了上述三个指标最重要外,还需要了解公司当年的利润质量及相关历史记录,例如,主营利润比重,投资收益占多大比重,主业是否突出,过去有过几年的亏损记录,最近两年是否连续亏损,过去分红习惯,过去有无作奸犯科、目前身上有无官司未了,如此等等。

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