分仓还是集中仓是价值投资者考虑的主要问题之一。我有一些想法要和你分享。一个超过10股票的仓库基本上就是一个重复的指数。即使是一家精心挑选的公司也很难大幅超越该指数。优点是回撤相对较小。个股的波动幅度肯定大于组合的波动幅度。原因很简单,股票不会严格同步,而波动可以相互抵消掉。
你可以集中精力选择最好的一两个股票。一旦判断正确,收入将大大超过大盘当然,市场上任何时候都没有多少好公司,好公司还是很多的。但是个人能把握的好公司并不多。能力圈之外的好公司掌握不了。不管有多少美女,只有一个老婆好。
集中投资的缺点是波动大,需要一颗强大的心来支撑撤退。对于价值投资者来说,50%回撤是常见的做法。万一打雷,就很难收拾残局了。
集中投资必须应对踩雷风险。总的来说,行业衰退不是危机,而是龙头股扩大市场份额的机会。个股最大的风险是管理层的不诚信。因此,集中投资必须由管理层仔细分析。一票否决有疑问。风险控制有赖于对基本面的深挖和分析,要预测各种可能的风险,看能否承受。有些行业(如食品、医药)是黑天鹅的巢穴,要小心。
巴菲特和段永平都不赞成分仓投资,喜欢专心投资。巴菲特说,将仓库分成不熟悉的公司风险更大,而不是风险更小。段永平说,把鸡蛋放在一个篮子里,看好你的篮子。
我也认为,如果你想大幅度超过大盘,集中投资是唯一的选择。不仅集中,而且沉重,长期满仓。赚很多钱需要在长线,有一个大周期和巨大的头寸。另外,没有更好的办法。
我个人认为,A股投资,三个股票可能是最好的选择。满仓一个人,压力太大,睡不着觉。如果超过五个,很难大比分击败大盘。
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