首先,本文的目的不是看空洋河股份,而是我在研究洋河的过程中遇到的一些问题,发出去寻找答案。因此,请客观对待持有洋河的高尔夫球手,理性讨论,并请对以下问题有答案的高尔夫球手给出建议!
求大海和天空改变。新版《海之蓝》《天之蓝》目前销售情况如何?近期,洋河业绩增长乏力。表面上看高端占比低,但从根本上看,中低端销售并不顺利。问题主要出在海和天,而不在梦里。所谓渠道库存问题的原因在于海天卖不出去,海天卖不出去的原因在于产品老化,尤其是省级市场,受到了金世元10号藏品与丫蛋国源、金世元15号藏品、国源100元、300元分家的强烈冲击。短期来看,洋河业绩提升的关键在于新一代海天能否得到消费者的广泛认可,重新夺回被当下世界夺走的市场。
第二,问窖池的窖龄。洋河七万坑的年龄分布是怎样的?洋河在宣传过程中很少提及自己窖池的窖龄,而浓香型白酒一直流传着“千年窖龄不老,好酒靠窖龄”的老话。洋河没有足够的窖池,如何保证高端白酒的产能和品质?使用新窖的陈酿技术,优质品率能达到老窖的水平吗?
询问三种基酒的等级。洋河的基酒分为几个等级。在目前总量70万吨的基酒中,每个等级的基酒占多少?2018年年报显示,洋河存货139亿,占总资产的28.03%,存货周转758天。五粮液也是浓香型白酒,占总资产的13.7%,库存周转384天。从技术上讲,浓香型白酒的品质主要取决于窖龄,延长贮存时间对品质提升的贡献非常有限。如果洋河储存的基酒大部分是高档基酒,可以说是一笔财富;如果大部分都是低档基酒,那可能就是一场灾难。
问问思苏酒业集团。苏酒集团到底是什么?洋河现在用“洋河股份(苏酒集团)”这个名字对外宣传。但是,在工商登记中找不到法人单位苏酒集团。公司声称这是双核驱动的发展战略,洋河股份董事会将聚焦龙头业务的稳健增长,而苏酒集团董事会将聚焦颠覆性创新业务的推进。蓝色联盟控股自己的股份,并在官网表示是苏酒集团旗下的非酒精健康公司。苏酒集团是蓝色联盟吗?
五个问题:激励机制。洋河管理层持股比例大,风险和利益共担的优势还存在吗?2002年和2006年的两次股权改革,可以说是洋河腾飞的关键因素。但随着老人的退休、辞职,现有管理层与公司利益的捆绑程度明显减弱。比如2006年,董事长王耀只是子公司经理,仅持有蓝海贸易0.75%的股份,从而间接持有上市公司0.08%的股份,而来自双沟酒厂的郁忠总裁并未持有公司任何股份,其他高管也处于类似情况。洋河下一步将如何解决激励弱化的问题?
询问正在进行的施工。双沟新区多个酿酒包装建设项目于2011年开工建设,一直持续到2015年,建设周期较长。随着2013年预算的增加,他们最终大大超过了增加的预算。我想知道发生了什么?
7.信息披露。(1)张雨柏为苏酒集团董事长,但未列入洋河董事监事序列。2017年至今在减持公司工作,公司未披露。张雨柏现在是什么身份,还是不是国企领导,待遇在哪里?(2)2017年年报显示,洋河集团持有的340万股股份被冻结。2018年年报显示,洋河集团持有的40.31万股股份被冻结,公司未披露具体情况。洋河集团目前实际上已经成为地方政府融资平台,通过担保或直接借款的方式为宿迁地方建设筹集资金。去年发生了被担保方无力偿还债务,被洋河集团赔偿的事件。洋河集团目前的收入主要靠洋河股份分红,没有造血能力。如果其债务存在风险,可能通过处置上市公司股权进行偿还,这是一个潜在的风险点。(3)财务报告中,公司并未将蓝天联盟、洋河集团其他子公司、双沟集团列为关联方,但蓝天联盟控制的产品是通过洋河渠道销售的,也存在买酒赠送其想生产的知家店亚麻籽油的促销方式,明显存在关联交易。(4)为什么2018年年报没有出具内部控制审计报告?(5)生态环境部发布的2017年第三季度主要污染物排放严重超标的重点监测企业有49家。洋河股份排名第23位,处罚为“警告”。洋河没有公布相关信息。

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