‘s股票发行和资本化有什么区别?股票发行是一家上市公司向股票支付股息,从而将利润转化为股权。发行股票后,上市公司的资产、负债和股东权益的总体结构没有变化,但总股本有所增加,而每股净资产有所减少,这是来自上市公司的利润。但资本化来源于资本公积,不受公司今年可分配利润金额和时间的限制。投资者在分析年报时,应根据自身利润的增减来区分上市公司,并据此调整投资策略。

  送股与转增股本具体区别

对于普通投资者来说,股票发行和资本化股票发行统称为“股票发行”。事实上,它们本质上是不同的。送股,俗称赠送‘红股’,是上市公司以股票红利的形式进行利润分配,其来源是上市公司的留存收益。送股是给股东分红的一种方式,所以送股是要纳税的。

但资本化不是利润分配,只是增加公司股本的行为,其来源是公司的资本公积。严格来说,资本化不是股东分红回报,所以资本公积资本化是不纳税的。

股份捐赠与资本化的会计本质。从会计角度看,分红本质上只是将公司留存收益转入权益账户。留存收益包括盈余公积和未分配利润。现在上市公司一般只发未分配利润的股份,但实际上,部分盈余公积也可以发股份。资本化是将资本公积转入权益账户。股权、未分配利润、资本公积、盈余公积属于所有者权益账户,都是公司的净资产。这些都归投资者所有。也就是说,上市公司的所有者权益没有发生变化,不会影响公司的总资产和负债。可见,发行股份、转股为资本的行为只是会计上的转移。当然,上市公司不可能因为这个‘轻松活’而在当年或未来惠及企业,投资者在公司的权益肯定不可能增加。从另一个角度来看,股票发行和资本化改变了股票公司发行的数量,但股票数量的增加对投资者权益没有影响。这是因为股票的数量在以同样的比例增加,每个投资者持有的股份占公司总股本的比例没有变化。由于股票发行和资本化仅增加投资者持有的股票,但不改变投资者在公司中的权益,很明显,一个结果是每股拥有的权益以相同的比例减少。具体到财务指标上,公司每股净资产会以同样的比例下降,如果公司未来一年的经营状况与上一年相比变化不大,那么下一年的每股收益也会以同样的比例下降。

送股和转让股票的负面影响。成熟的上市公司和稳定的公司董事会基于公司的发展前景和后期经营业绩的预测制定其分配政策。但由于中国股票市场长期不发达,上市公司长期不入市,部分上市公司董事会制定分配方案的做法不太规范,在上市后不久的新股中较为突出。由于这些公司在发行新股时都从股票获得了较高的溢价收入,超过股票面值的溢价收入被记录为资本公积。因此,虽然这些公司当年可能没有太多利润可供分配,但它们都有较高的资本储备。这些公司通常将资本公积转换为股本。虽然资本化可以赢得当前流通股股东的青睐,但资本化具有稀释每股收益和每股净资产的作用,必然会影响未来一年的利润分配和每股收益指数。2005年某上市公司每股收益为0.42元,其中还包括股票发行时在资金,申购的冻结利息,但也发布了10得1免9增的分配方案。如果公司2006年的经营业绩与2005年相比没有大的改善,分配方案实施后,2006年的每股收益将在0.20元左右。2005年,另一家上市公司每股净资产为2.50元,分配方案为10、4免6增。这样分配后,2006年初每股净资产实际上只有1.20元左右,其中1.20元是股本,剩下的0.20元是资本公积和每股留存收益,也就是下次可以分配或增加的部分,已经少得可怜了。

总之,对于上市公司和投资者来说,有必要辩证地看待股票发行和股票转让。一般来说,在新兴证券市场,上市公司更倾向于通过股票红利和资本化的方式进行分配,以迎合投资者;但在成熟的证券市场上,上市公司多采用现金分红的方式分配利润,以保证股东收益的稳定。

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