虽然“黑马”的具体形态千差万别，但还是有共同点的。它们是主力建仓活动留下的印记，主要有以下四个技术特征：
1.从k线图来看，当股价在低位波动时，往往会出现一些特殊的数字，出现的频率超过了随机概率。
典型的例子有上下影线较长的小阳小银线，日内成交量主要集中在上影线区域，而下影线有大的无限体，很多上影线来自收盘时的大无限压制；缺口高开后，顺势收出大幅负线，同时成交量明显放大，但随后并没有继续增加，而是迅速萎缩，股价回落至看似无序的运动状态；一个小缺口低开后，顺势向上推，以秃阳线收盘，即使涨幅较大，成交量明显放大，但第二天被小成交量击倒。如果这些图案频繁出现，很可能是主力低压抽吸留下的痕迹。
二是从k线组合来看，往往存在“滞涨”现象，交易量上升时明显放大，但涨幅不高，但在后续下跌时交易量以极快的速度萎缩。
有时，经过短时间的上涨，它不会上涨或下跌。交易量虽然没有拉升时那么大，但始终维持在比较活跃的水平，一两个月后开始萎缩。由于主力的收益大于他的收益，他的筹码会随着时间不断增加。虽然目前的主力已经无法操纵大盘，但控制个股走势绰绰有余，往往在收盘时通过各种手段改变股价走势，从而逆转一些技术指标来迷惑普通投资者。从这个意义上说，虽然收盘价在判断个股走势时很重要，但盘中交易的整体走势也不容忽视，尤其是在开盘阶段和拉升结束时。
第三，均线系统逐渐从杂乱无章，纠结到脉络清晰，跌宕起伏。
技术上，这是黑马和失败案例最大的区别。它有着合理的内涵，是壮骨时代的必然。内在机制如下：开仓初期，由于筹码分散，持仓成本分布较广，加上主力，刻意打压，股价波动的规律性较差，体现在均线系统上，即短、中、长期均线的连续交叉涨跌。随着主力控股的沉淀，市场上的流动资金相应减少。当主力融资达到一定水平时，往往会缩小股价的波动幅度，从而拉平市场的平均成本，减少其他投资者做空头的机会。这时，短期均线系统的无序振动幅度会相应减小，陡坡会逐渐减小，均线之间的距离会逐渐减小甚至完全变紧。当测试和拉升开始时，由于主力对股价走势有更大的话语权，尽管日内波动，但走势已成，反映走势的均线系统自然会东拼西凑。均线的起伏实际上反映了主力真实思想的阶段。如果主力控制不充分，或者只是想短期投机，肯定不会寻求对盘面的绝对控制，大量的浮动资金会追逐涨跌的结果，导致股价波动无序，从而使得均线系统继续纠缠。这种拉升很难孕育出“黑马”，投资者中线介入的风险也很大。正因为如此，股市上有句话叫“牛股的均线系统一定要漂亮”。
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