股票?有哪些套期保值套利策略基于
套利策略是最传统的对冲策略,包括转债套利、股指期货现货套利、跨期套利和ETF套利。其实质是“一价原则”在金融产品定价中的应用,即当同一产品不同形态的定价不同时,买入相对低估的品种,卖出相对高估的品种,以获得中间价差收益。因此,套利策略承担的风险最小,有些策略被称为“无风险套利”。
A股市场最成熟的套利策略应该是ETF套利。虽然不能称之为产业化,但已经有专门做ETF套利的投资公司了。套利者实时监控ETF场内交易价格与IOPV(ETF基金份额的参考净值)之间的价差。当现货价格低于IOPV(ETF达到一定程度后,他们现货买入ETF,然后转换成一篮子股票,卖出,获得ETF楼面价与IOPV的差价。
相反,当IOPV低于市场价格时,我们可以通过从股票购买一篮子ETF股票到申购,然后在市场上出售ETF来获利。此外,ETF的新兴阶段和成份股的停牌可能存在套利机会。当然,随着套利资金,的参与,ETF的套利空间也在不断缩小。因此,甚至专门从事套利的投资公司也开始向统计套利或延迟套利策略延伸。
股指、融资融券、卖空工具等衍生品的推出,创造了更多套利机会。2010年和2011年套利收益的最大来源是股指期货和现货之间的套利机会。沪深300(2462.112,-15.76,-0.64%)股指期货自上市以来的大部分时间都处于溢价状态,因此通过从沪深300买入一篮子股票,同时卖出期货合约,当期货合约到期时,基差就会收缩获利。
除了购买沪深300股指期货,股票现货还可以通过上交所50、上交所180、深交所100等ETF进行复制,这也是这三个ETF在股指期货推出后快速增长的原因之一。当然,随着沪深300ETF的上市,套利便利性进一步提高,这可能是近期沪深300指数期货溢价水平快速下降的原因之一。
目前市场上热门的套利机会来自分级基金。分级基金是国内基金行业独特的创新产品,自出现以来就受到投资者的追捧。例如,截至今年三季度末,随着上证指数下跌5%,大量股票基金萎缩,股票-type分级基金市场份额增长108%。究其原因,主要是分级基金在将传统共同基金拆分为稳定收益和杠杆收益的同时,为市场提供了无数的套利机会,如上市股票与母基金之间的套利机会、二级市场稳定收益股票的套利机会、定点转换和不确定转换带来的套利机会。一些基金公司已经在发行专门从事分级基金套利的特殊账户产品。

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