1998年4月22日，沪深交易所宣布，根据1998年实施的《股票上市规则》，对财务或其他情况异常的上市公司的股票交易予以特殊处理。因为“特殊待遇”的英文单词是“ST”，所以这些股票股票简称为ST股。上述异常财务或其他情况主要指两种情况。一是上市公司连续两个会计年度经审计的净利润为负。二、上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值在上市公司股票交易特殊处理期间，其股票交易应遵循以下规则：
(1)股票报价日限价为5%；
(2)将股票更名为“ST辽材”等股票，原名称前加“ST”；
(3)上市公司的中期报告必须经过审计。
由于ST股票的日波动上限限制在5%，也在一定程度上抑制了交易商的刻意炒作。投资者也应该区别对待特殊的股票。具体分析显示，部分ST股以经营亏损为主，短期内难以通过加强管理实现扭亏为盈。有些ST股因为特殊原因遭受损失，或者有些ST股正在进行资产重组，所以这些股票往往潜力很大。
圣股票的投资价值
圣股票是因为经营不善等各种因素而连续亏损的股票，基本面临不景气的股票，一般来说，这类上市公司不具备长期增长潜力；不属于行业的强势玩家；没有市场潜力，也没有扩大业务的条件。
有人说圣股票也有投资价值，还有股票将军没有的其他投资想象空间。它是黑色的金子。“赚钱是好事股票”就是针对这种股票的投资理念，但这种股票赚的钱绝对不多。股市开市以来，太多人倒在这块“黑金”面前，哭着要地，后悔自己运气好。
在圣股票，的星盘中，充满了死亡的黑色。圣股票是一个被市场大多数投资者抛弃的股票。一般来说，股价暴跌有一个比较深的过程。一旦一只股票被特殊对待为ST股，市场上就会出现大家都不敢回避的疯狂抛盘。多数ST股票将回落至4元、3元或2元附近予以支撑和稳定。
那么，对于中小散户，来说，这种股票难道没有跟进的机会吗？不一定。散户应该正确认识ST股票，背后上市公司的亏损情况，不要被亏损吓倒。这些上市公司业绩不佳，但可能有其他资源使其具有投资价值。其中主要是“空壳资源”，即这类公司有机会被其他公司重组，有新资金介入的可能。
这种实质性的资产重组股票往往会解读“麻雀变凤凰”的神话传说。有机会重组和注入新资金，尤其是这种重组下的“壳资源”。如果是由实力强大的选手来完成，那么这种圣股票就会像金子一样埋在地下。一旦被挖掘，它将摆脱对黑色和光芒四射的恐惧。就像圣股票，如圣金台，圣虎等。重组后，实现营业利润。随着实质性资产重组的成功，二级市场的股价将持续翻倍，为投资者讲述“灰姑娘变白雪公主”的故事。
这里要注意两个方面：一是市场上隔几天就有一个重组消息，隔几天也有一个重组传闻。这就要求散户投资者对自己公司的各种信息进行筛选、判断和选择。第二，上市公司资产重组具有暗箱操作的行为。比如2007年的妖股ST金泰。
2007年7月9日，ST金泰宣布将发行不超过80亿股A股股票，其中控股股东新恒基集团以其房地产项目资产价值221亿元(未经审计)认购70亿股，发行价为每股3.18元；向其他特定投资者发行的10亿股股票将以现金认购。9月9日，ST金泰复牌后连续38个涨停，加上停牌前的4个，ST金泰一举拿下42个涨停，创造了中国股市的“神话”。然而，如此华丽的涨停表演却引起了各方质疑，ST金泰随后也暴露了其问题。拟注入的沈阳世贸广场项目违法建设，严重违规，要求停工，移交市政府调查。从8月31日开始，st金泰连续7次持有跌停，9月13日，上交所要求该公司无限期停牌，直至其向股东解释其重大不确定性。普通投资者难以确认重组是否取得实质性进展，给投资者的选择带来困难。往往当资产重组的消息正式公布时，股价就成为舞台顶端。那么如何区分呢？
能够在资产重组方面取得实质性进展的上市公司一般有以下共性：连续两三年业绩不太好，濒临亏损或已经亏损；发行量不要太大，一般不超过6000万股；公司原有主营业务已在夕阳产业或产品边际效用大幅降低，急需改变经营模式和业务；上级单位(或集团)实力强(因为系统内重组成功率较高)。
无论公司传递的信息是否真实，二级市场通常都有股价的外在表现，有经验的投资者可以通过k线对信息进行分析。
当然，单从市场来看，ST股票也有投资价值：在其超常的疯狂抛售中，市值已经偏离其价值，必然有强势反弹的需要。比如ST股跌到2元、1元时，其价值可能会因为疯狂抛盘而逐渐凸显，有强势反弹的可能。而且，在ST股票反弹的过程中，往往因为市场上的惯性认识，会有一次次疯狂抛投和反弹的持续性。因此，虽然ST股票被普通人视为垃圾股和无望的黑股，但只要把握好其反弹路线，就会有投资机会。
但是如果你没有很好的把握ST，不想承担更高的风险，那么你就要等到它有了高质量重组的事实之后再投资。,以免破坏你的炒股热情。
提示：
1．ST上市公司业绩不好,但也许有其他的资源具备投资价值,其中主要是“壳资源”。
2．上市公司资产重组有暗箱操作的可能。
3．实质性资产重组的成功将带来二级市场股价的连续翻倍上扬。
4．上级主管单位（或集团）有较强实力的重组多数是实质性重组（因为在系统内重组的成功率更高）。
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