股票溢价收购是什么意思?
比如面值1000美元的债券票面利率为6% ($60),到期日为:2020年。到期时,面值将偿还给债券所有者。如果投资者以1200美元的价格购买债券,到期时将损失200美元。债券目前的收益率是5%。为什么要付出超过面值的代价?虽然从表面上看,这样做没有任何好处,但事实并非如此。原因是,当利率下降时,可以以高于面值的价格出售。更高的价格将有助于它与那些新发行的低息债券竞争。
大宗交易溢价收购对股票的影响
大宗交易的数量和金额逐年增加。2005年以来,沪深两市股票大宗交易规模大幅增长:2005年全国沪深两市股票大宗交易88笔,总成交额11.35亿元,2013年成交9509笔,成交额2578.46亿元。
我国大宗交易多为折扣交易,大折扣大宗交易比例高。在2005年以来的大宗交易中,有84.14%的样品折价出售,约41.40%的大宗交易折价超过8%。只有15.86%的样本溢价出售,溢价4%及以上的大部分样本仅占所有大宗交易样本的3.25%。
大宗交易后,短期内个股表现逊于行业。考虑到行业差异,我们统计了大宗交易后股票买入和持有股票相对于各自行业的超额收益分布。从40个交易日大宗交易完成后的超额收益来看,与大宗交易相关的股票在交易完成后的短期内平均表现不及相应行业。

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