戴维斯双击是什么意思?戴维斯双杀是指以低市盈率买入股票,在成长潜力显现后以高市盈率卖出,从而获得每股收益和市盈率同步增长的双重收益。
戴维斯双杀是指经过多年的增长,部分成长股的市盈率越来越高,增长潜力逐渐消失,将导致每股收益和市盈率同时下降,导致股价快速下跌。
1.戴维斯效应从何而来?
乍一看,“戴维斯”看起来像是个人名字。毕竟投资中有很多和人名相关的理论和词汇。当然,这一次也不例外。“戴维斯效应”由塞尔比决定。科伦。戴维斯发明的。1947年,他以5万美元起步,45年赚了1.8万倍(9亿美元),年化回报率23%。
有其父必有其子,他的儿子和孙子都是大师。第二代Spirby?谢尔比戴维斯创立了自己的投资公司,并接管了纽约风险基金。他在股票,投资了一家永远不会过时的公司,如保险和银行,购买了自然资源股,远离热门股票,选择了温和的成长股,因此风险投资基金始终是华尔街的顶级玩家。在他28年的执政生涯中,有22年他跑赢了市场。第三代克里斯?克里斯戴维斯和安德鲁?安德鲁戴维斯是华尔街知名的基金经理。
戴维斯家族是美国前所未有、最成功的投资家族。半个多世纪以来,戴维斯家族始终坚持“长期投资就是终身投资”的理念,经过50年的试验、失误和改进,形成了戴维斯战略。
2.如何解释“戴维斯双击”?
这个名词听起来很神秘。
官方解释是这样的:买入低市盈率(10倍PE以下)的成长型潜力股(每年递增10%~15%),当这个股票的增长潜力显现出来后,以高市盈率卖出,同时享受EPS(每股收益)和PE增长的倍增收益,这就是“戴维斯双击”。另一方面,当市场处于熊市时,投资者往往面临上市公司增长缓慢和估值水平下降的双重打击,被称为“戴维斯双杀”。
通俗来说,戴维斯双击意味着名利双收,鱼和熊掌都给你~你真的可以赚很多钱,而戴维斯双击意味着所有的损失,更不用说你不能两者兼得,也不能两者兼得。
比如你用10倍PE买一家业绩每年增长10-15%的公司,5年后市场会给这家公司更高的预期,你用13倍PE甚至15倍PE买它。这个时候股价已经形成了戴维斯双击,你卖出去就会获得可观的利润。相反,很多人买的是所谓的30倍PE的成长股,预计每年增长30%以上。六年后,利率不到前者的一半。如果成长股的增长达不到预期或者业绩发生变化,就会形成戴维斯的双杀,亏损会更加严重。
核心要点
其核心是PE安全边际随着市场的调整而自我调整。
当市场在牛市中单边上涨时,市场整体估值的安全边际在不断上移,这意味着PE的合理估值也在逐步提升。
假设2004年低的时候是10倍PE,2005年好起来的时候可能市场上20倍PE可以接受,2006年可能30倍无所谓,2007年40倍不算疯狂,真的很可怕。那时候,上千次的PE都能让人疯狂追逐。
“戴维斯双击”就是利用这一现象,在市场低迷时寻找EPS和PE都处于低位的股票,在预期利润进入上涨拐点时买入,等待股市回升,而与此同时,公司利润回升,所以PE和EPS一起上涨,因为股价PE(市盈率)*EPS(每股收益)。因此,股价也会快速上涨。
但当市场下跌时,人们对PE的要求越来越低,追求更安全的区域,PE的合理估值区间逐渐下移,这就是戴维斯双杀效应的恐怖之处。
当从高PE估值的高水平进行调整时,你会发现即使股价大幅下跌,仍然达不到合理估值的范围,因为人们对PE的要求已经降低。
比如你疯了,假设股价100,PE 40。此时市场开始剧烈调整,PE的安全边界更低。此时可能只有20,你手里的股价此时也调整到60。但是请注意,如果对应的是40倍PE到20倍PE,你的股价应该下调到50才算合理,但是你只拿到60。对你来说,已经调整好了。
戴维斯的双杀意味着当股价大幅调整时,市场上PE的安全边界也在加速下行,以至于你的调整甚至赶不上它的调整。这是最可怕的事情。更悲惨的是,这一切才刚刚开始。

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