销售比率相对估值法

销售率计算公式:

销售比率=每股价格/每股营业收入

=股票市场价值/营业收入

市盈率反映了财务报告中股票市场价值和营业收入之间的比率。逻辑是公司需要通过营业收入创造价值。营业收入越高,创造的价值越多,市值越高。

与市盈率和市盈率相比,市盈率的优势在于:首先,市盈率可以适用于所有公司,而市盈率可能因为利润为负而毫无意义,或者因为净资产为负而为负。因为公司只要还在运营就会有销售收入,销售率随时都可以用,即使是对于最困难时期的公司。

股票估值法-市盈率相对估值法插图

股票估值法——市盈率相对估值法

其次,市盈率以营业收入为分母,不像市盈率和市盈率那样受会计政策和折旧、存货、资产减值准备等会计估计的影响,导致不同公司口径不同。最后,营业收入相对稳定,估值相对稳定。

然而,营销率的缺陷也非常明显,因为公司创造价值的能力不仅取决于营业收入,还取决于成本控制能力,而营销率直接忽略了后者。当可比公司的成本控制能力存在显著差异时,价销比相对估值法会高估或低估公司价值,甚至因为无法识别目标公司与可比公司在成本和毛利率上的差异而得到极其错误的评价。

当使用市盈率方法时,我们首先选择一组可比公司,并计算它们的平均市盈率倍数或中位数。为了反映目标公司和可比公司之间基本因素的差异,我们可能需要将计算的平均值调整为估值公司的市销率的倍数,然后使用以下公式:

每股价值=每股营业收入销售率

或者

权益价值=营业收入销售率

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