利润可持续性的考虑
如果一个公司的利润很高，现金流也很大，是不是意味着公司的发展前景很广阔？答案仍不确定。
增加利润和现金流的方法无非是努力增加收入，降低成本。如果只追求短期利润和现金流，公司只能单方面通过削减成本、压缩投资来增加利润和现金流，比如减少当期研发费用和广告投入，推迟各种安全和劳保支出等等。
这样，短期内利润和现金流都会被美化。但通过减少上述与长期发展相关的投资，公司未来可能会走弱，很快就会处于劣势甚至退出竞争，利润和现金流会出现断崖式下滑。
真正优秀和追求卓越的优质公司在“更好”和“更多”之间寻求平衡，试图建立长期竞争优势，以确保盈利能力的不断提高。这些公司通过不断巩固核心业务、创造新业务和创造未来业务来保持增长活力。
虽然长期发展投资或投资会暂时影响利润和现金流的“美丽”，但这些公司都是行业领导者，而不是简单的跟随者，不断引领未来趋势。
这些公司对利润和现金流持续增加的解释是“我们在改变市场”，而那些追求短期利润和现金流的公司只是把利润和现金流的下降解释为“我们的市场在改变”。
对于很多公司来说，当期的利润和现金流只能说明公司价值的一部分，而其他的则是由利润的预期增长决定的，未实现的利润取决于公司未来的增长。因此，当前会计期间的利润和现金流必须为公司的进一步增长做好准备并奠定基础。
在现金流方面，一个专业术语是自由现金流。该术语是指在考虑所有投资计划或净现值为正的增长机会所需的资金后的剩余现金流。真正反映一个公司盈利能力的不是一般的现金流，而是自由现金流。
综上所述，战略利润认为会计报表中的利润数字不能说明什么，会计利润必须转化为权益增值。同时，战略利润也要求保证利润增长的可持续性。
也就是说，会计报表的利润数字必须经过资本成本、现金流量和自由现金流量三个技术调整，才能反映一个公司名副其实的盈利能力。现金流和自由现金流的细节将在后面讨论。
