传统财务指标主要关注财务思维。财务报表分析通常围绕资产负债表和利润表来设计各种财务指标,如资产负债率、流动比率、速动比率、毛利率、净销售利率、股东权益回报率等熟悉的指标。

从公司管理思维角度,认为创造价值的财务语言是“现金——多现金”,建立了现金流循环模式的财务报表分析框架。具体来说,就是:

1.从公司战略角度分析行业选择和竞争战略选择与公司财务报表的关系;

2.分析公司战略实施的重要活动——投资活动,通过投资活动的现金流看到公司的战略决策和未来前景;

3.通过融资活动的现金流量分析公司融资决策的合理性,以满足投资活动的融资活动;

从上市公司现金流的角度分析报表

4.分析投资活动和筹资活动的结果。——资产结构与资本结构,根据资产与投资活动的关系以及资产带来经济效益的方式方法,将传统的资产负债表重构为资产-资本表,从而更好地满足管理需要,找出价值创造的脉络;

5.分析资产使用结果——盈利能力分析,根据重新分类的资产,将利润表重构为权益价值增加表,从而更好地反映公司的价值创造能力;

6.收入、成本、利润等。需要兑换成更多的现金。——关注经营活动产生的现金流和自由现金流分析。

上述财务报表分析的思路环环相扣,逻辑清晰,新颖独特。

财务报表分析的有用性以及如何阅读和使用财务报表最终需要通过实践来探索和检验。财务报表分析的核心在于“价值”。在介绍了常见的估值模型后,本栏目通过几个案例,结合财务报表分析,说明自由现金流量折现法模型的应用。从专栏中已有的实际案例来看,模型得到了很好的验证,这不仅是作者的经验,也是献给读者的一个成果。

发表评论

后才能评论