目前的PE和PS估值不仅不能反映公司品牌扩张的能量(目前受人员扩张速度限制)，也不包括相对确定的企业储备区预期收益和基本确定的相关开发企业交付区预期收益，更不包括政策支持背景下未来几年基本无障碍的社区增值服务发展。我们在《物业管理行业专题研究报告——探究物管龙头的长期天花板》 (20200420)报告中回答了增长空间的问题，这份报告重点关注了领先公司五年的营收前景。
潜在收益最保守，而收益估计企业内生增长。
潜在收入包括某一时间点在管理区域内可创造的年化收入、公司签约储备区域未来可创造的年化收入、相关开发企业未来可确定交付区域产生的增值服务收入。企业不需要对外签订合同，只要管理好自己的岗位，就能实现这个收益。
生产目标是企业在不考虑并购的情况下，五年内能够达到的营业收入水平。
公司生产目标=公司潜在收入，公司5年内可以增加，不在当前合同区域内。公司基于订单的合同年化收入(一般指城市服务)，公司周期性非业主增值服务收入，公司业主增值服务相当于基础服务主导部分的收入。
潜在收入和生产目标可以有效指导公司当前估值的下限。
物业管理公司的成长上限显然与服务质量有关，这一点将在存量房时代得到证明，但下限可以用潜在收入和生产目标来衡量。
风险因素：
企业管理不当造成管理区域损失的风险。
成长空间广阔，安全边际大，看好品质龙头。
如果考虑达到生产目标，即在内生增长的假设下，到2025年，该行业主要领导者的估值将下降不到15倍。与其他行业的很多企业不同，这个达产目标还是比较保守的(虽然需要很长时间)，没有考虑外联并购。如此，我们认为领先物业管理公司(如保利物业)目前的股价仍具有显著的长期投资价值。我们看好领先的优质物业管理，推荐保利物业、招商局刮起(32.302.54%，咨询股)、新大正(57.995.94%，咨询股)、绿城服务、中海物业、新城悦服务、永盛生活服务、碧桂园服务。
