可转债是一种非常特殊的债券,具有债券和股票两种功能,债券的功能是将其视为面值为100元的简单债券,到期带息持有。但是转债的利息普遍不高,这个收入比现在的五年期存款利息低。
同时,转债具有其他债券不具备的股票功能,即可以将债券转换成股票,每个转债对应一个股票大多数投资者对这个功能感兴趣,转换成股票有可能获得更高的回报转换能否取得良好回报最重要的因素是转换价格,即, 面值100元的债券以什么价格折算成股票比如唐山钢铁股份有限公司转债的折算价格是20.8元,那么一个债券可以折算成唐山钢铁股份有限公司(000709)4.8股的股票。 转换价格越低,转债的收入越好转换价格的高低非常重要。
转换价格是如何确定的?
转债转股价格不是公司随意设定的。它有一个固定的标准:将前一个交易日股票的平均价格与招股说明书公告前20个交易日股票的算术平均收盘价进行比较。较高的价格被称为转债的初始转换价格,因此,这种价格波动和公司分布有很大的机会。
沪深两市不同时期发行的转债,转股价格差异较大。例如,锡转债(125960)于2007年5月9日发行。当时锡股份(000960)的价格在一线从29元到30元,所以转股价格确认为29.3元。此后锡业股价大幅上涨,最高价涨至100元以上,换算价格核算翻了三倍多,转债锡业最高价也涨至400元。之后,虽然锡业股价暴跌,但由于转股价格较低,转股价格仍处于盈余状态。因实施10股给予2股分红,锡股转股价格修正为24.33元,以此前27.08元的价格计算,转股后仍有盈余。如果发行时股市处于高位,股票价格相对较高,确认的初始转股价格也会相对较高。如果股价大幅下跌,转换价格自然会亏损。
转换价格可以向下修正
那么,在股价居高不下的情况下,难道没有办法通过投资转债?赚钱吗
不,这涉及到转股价格的修正条款——转债的一个维护条款股价不是完好的,而是可以调整的。一个正常的调整是:由于股息配股和增发引起的股份变动,转换价格应相应调整。

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