科创板主导的注册制试点是资本市场的一项重大改革。一方面,科创板上市标准多元化,鼓励创新型企业发展和价值投资。另一方面,市场化竞争将促进券商投行转型。科创板完善了函复要求,强调了信息披露、券商等中介机构的责任,延续了“严监管”的基调。
券商作为连接投资机构和科创板上市公司的中介,是推动新兴企业发展的重要力量。与此同时,与新兴企业相关的投融资需求也为券商带来了新的增长点,券商正迎来资本市场改革驱动的政策红利。
券商股被视为科创板和注册制的最大受益板块。在科创板注册制试点当天,券商股快速上涨。截至收盘,TF证券和中信建投涨幅均超过5%,海通、华泰、中信证券涨幅均超过2%,券商板块只有方正证券没有翻红。
科创板注册制对券商股票行业有以下三方面的影响:
1.挑战券商投行的业务能力,因为注册制监管部门只监管发行人的信息披露,不审核发行定价。因此,注册制的推出对券商投行团队的市场理解、定价能力和承销能力提出了挑战。适合专业能力强的券商股。
2.拓宽风险投资的VC/PE退出渠道,也在一定程度上有利于券商的直接投资业务。前期中国证监会推出的小额并购在一定程度上拓宽了股权投资基金的退出路径,如今又推出了科创板,再次拓宽了风险投资的渠道,有利于中国新兴产业的发展壮大,带动经纪相关业务收入上升。
三是给券商股带来了增量业务的蛋糕。随着科创板注册制的落地,给券商的整个业务链条带来了一定的增量业务,从而增加了券商收入。

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