普通投资者第一次进入资本市场选择投资标的时,往往会首先想到股票。然而,随着全球金融产品财富的不断增加,投资者在资产配置上有了更多的选择,包括股指期货、股指期权等金融衍生品。
1.产品的不同交易对象
顾名思义,股票就是股份公司向投资者融资时发行的股票,是一种证券。股指期货是以股指为标的物的标准化期货合约;股票指数期权是基于某个股票指数的期权。因此,股票交易针对的是个股,容易受到非市场风险的影响,而股指期货和股指期权的标的都是对应的股指,其走势受到标的现货市场整体走势的影响。
2.交易方向有差异。
股票交易往往采用单向机制,投资者需要买入一定数量的股票才可以卖出;股指期货实行双向交易,可以先买后卖,也可以先卖后买;股指期权不仅可以买看涨期权和看跌期权,还可以卖看涨期权和看跌期权。
3.不同的交易方式
股票采用全额交易,在股票;股指期货交易中使用保证金交易需要支付全额股票价格,具有杠杆效应。投资者只需支付全部合同价值的一定比例的资金作为履约担保。股指期权的杠杆作用体现在溢价上。
4.不同的结算方式
在股票交易的投资者不需要在交易结束前结算;股指期货交易采用每日无债结算,保证金随股指期货价格变化而变化。交易保证金必须每天结算。保证金不足的,投资者必须在规定时间内补足保证金,以保证合同的履行。如果投资者没有在规定时间内补足保证金,他们将被迫平仓。对于股票指数期权,买方必须支付版税。
5.不同的到期日
除上市公司因重大事件退市外,股票理论上没有到期日,投资者买入后可根据自己意愿长期持有股票;股指期货和股指期权都有时间限制,投资者不能无限期持有。
6.不同的打开位置
只有股票对发行数量有限制,可以开设的仓位数量有限;理论上,股指期货和股指期权可以无限平仓,无限扩张。
7.不同的权利和义务
股票持有人拥有公司部分股权,享有表决权和分红权;在股指期货中,买卖双方可以在到期日前平仓,也可以根据合约条款在到期日进行现金交割,不能违约。股指期权的买方可以根据标的物的市场价格决定是否履行合同,而卖方必须遵守条款,按照买方的意愿在合同规定的交割日期进行交割。
因此,与传统的股票,股指期货相比,股指期权作为风险管理工具,为投资者提供了更多的选择,尤其是在资产配置方面,如果运用得好,可以有效控制风险,稳定收益。

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