股指期货风险的成因有哪些?

股指期货市场存在很多风险。从期货交易的起源和特征分析,风险产生的原因主要有四个:价格波动、融资融券的杠杆效应、交易者的非理性投机以及市场机制是否健全。

1.物价波动

股票市场是国民经济的晴雨表。受许多政治、经济和社会因素的影响,股票的物价指数不断变化。然而,股指期货市场独特的运行机制可能导致价格波动频繁甚至异常,从而可能导致更大的风险。

2.杠杆效应

期货交易实行保证金制度,交易者只需支付期货合约价值的一定比例,通常为保证金的5% ~ 10%,即可进行交易。这种小而广的高杠杆效应,不仅吸引了众多投机者的加入,也放大了价格波动的内在风险。较小的价格变动也会导致更大的风险。当市场状况恶化时,他们可能无法支付巨额损失和违约。期货交易的杠杆效应是其区别于其他投资工具的主要标志,也是股指期货市场风险高的主要原因。

3.非理性投机

投机者是期货交易不可或缺的一部分。他们不仅是价格风险的承担者,也是价格发现的参与者。它们不仅促进了价格的合理形成,也提高了市场流动性。但在风险管理体系不健全的情况下,投机者受利益驱使,容易利用自身实力、地位等优势进行操纵市场等违法违规活动。这种行为不仅扰乱了正常的市场秩序,扭曲了价格,影响了价格发现功能的实现,还造成了不正当竞争,损害了其他交易者的合法利益。

4.市场机制不完善

在股指期货市场运行中,由于管理法规和机制不完善,可能会出现流动性风险、结算风险和交割风险。在股指期货市场发展的初期,这种不完善的机制会产生相应的风险,可能导致股指期货与现货市场之间的套利有效性下降,从而使股指期货难以正常发挥作用。

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